Zähringer Brief April 2026

Drei Jahre nach der Lancierung von ChatGPT ist der Enthusiasmus rund um die künstliche Intelligenz (KI) ungebrochen. Kein anderes Thema steht in der Wirtschaft und an den Finanzmärkten aktuell stärker im Scheinwerferlicht. Wie immer bei solchen Umbrüchen steigt dabei auch die Blasengefahr.

Die mittlerweile eingepreiste Erwartung bald deutlich sinkender US-Leitzinsen verleiht den Märkten Rückenwind. Zahlreiche Aktienindizes notieren - in Lokalwährung gemessen - nahe ihren Höchstständen. Dies spiegelt sich auch in steigenden Bewertungen wider.

Unser 10-jähriges Bestehen ist Anlass, einen Moment innezuhalten. Jenseits der täglichen Schlagzeilen nehmen wir eine langfristige Perspektive ein und gewinnen aus der Entwicklung des Schweizer Aktienmarktes seit unserer Gründung Einsichten, die unsere Vermögensverwaltung auch künftig prägen werden.

An den internationalen Aktienmärkten ist das vorherrschende Narrativ der «amerikanischen Einzigartigkeit» vorläufig in den Hintergrund getreten. Die aussergewöhnlich hohe politische Unsicherheit belastet derzeit und führt zu Volatilität. Der strategische Kompass hilft beim Navigieren in unsicheren Zeiten.

Sinkende Leitzinsen bei gleichzeitig solidem Weltwirtschaftswachstum bildeten attraktive Rahmenbedingungen für die Finanzmärkte. Im aktuellen Zähringer Brief blicken wir auf das erfreuliche vergangene Anlagejahr zurück und gehen auf mögliche Herausforderungen im kommenden Jahr ein.

An den Finanzmärkten nahm die Nervosität im dritten Quartal gegenüber dem ruhigen und positiven ersten Halbjahr spürbar zu. Im aktuellen Zähringer Brief gehen wir auf die Börsenturbulenzen von Anfang August ein und versuchen, dieses «Sommergewitter» einzuordnen.